Temos vivido, nos últimos dias, aquilo a que Robert Akerlof chamaria de “animal instintivo”, instinto animal na Bolsa de Valores Angolana (BODIVA).

Este movimento repentino deve-se à OPV da Unitel, disponibilizada efectivamente em mercado secundário no dia 29 de julho, ou seja, na quarta-feira passada.

Em mercados prematuros, é normal assistirmos a estes movimentos quando se encontra para breve a entrada de novos organismos (instrumentos) dentro do mercado. O pensamento de quem possui posições já existentes no mercado tenderá sempre a retirar ou diminuir as suas posições em activos de baixo valor remuneratório para a sua realocação em activos de alto valor, tudo isso com base nas suas expectativas em relação aos rendimentos futuros.

Como, por exemplo, a OT-NR OI15I29A, que tem gradualmente perdido preferência pelo seu baixo pagamento de cupão (10%), que, apesar do seu baixo preço, ainda assim, o retorno que o investidor receberia caso a comprasse agora e a mantivesse até à sua maturidade (Yield to Maturity) seria baixo (11,9%).


Mas o que mais chama a nossa atenção nos últimos dias foi a queda repentina de várias posições das acções cotadas, com rendimentos muito altos, apesar dos seus valores. Listam-se os dividendos pagos por cada uma das empresas com acções cotadas.


A título de exemplo, temos o BAI, que viu as suas posições caírem de valores acima de Kz 95 000,00 para menos de Kz 93 000,00.

Por outro lado, o maior pagador de dividendos registado em Bolsa, (BFA), teve o seu valor de acção mais baixo registado no dia 14 do mês passado.

Por outro lado, segundo a análise do prospecto da privatização da Unitel S.A., a mesma apresentou dividendos, face ao último exercício económico, de aproximadamente Kz 391,72, uma remuneração bastante baixa face à média do mercado, e a maior interrupção dos seus serviços desde a sua fundação.



Contudo embora as expectativas mantêm-se altas, tendo as mesmas acções apreciado cerca de 25% só no seu primeiro dia em mercado aberto, face à procura anunciada, as expectativas dos investidores se mostram abaladas face a interrupção temporaria dos seus seus serviços, o que resultou numa diminuição do fluxo de negócios entre o segundo e o terceiro dia de negociação, levando à queda dos preços para próximo do seu valor de entrada no mercado, em cerca de Kz 40 100,00.

Mas o que esperar dos próximos dias: ainda uma euforia ou uma estagnação do actual estado? Dentro de tudo, ainda nos encontramos meio paralisados. Será esse o real motivo das oscilações do mercado?